拖着一根几近透明的丝线随着岳母雪嫩玉股的摆动而轻轻摇晃 的 (第7/10页)

业后，

    他被分配在市国资委工作，二十五岁任副科级干部，后长期得不到提拔重用，三

    十岁时主动离开机关，前往国企三港公司就职，任公司党委办主任。

    在三港公司任职期间，吕江迎娶了公司原总经理的女儿为妻，之后迅速青云

    直上，被提拔为下属物资公司经理，其老丈人退休后，更是推荐他接任总经理一

    职。此时正逢20世纪末，各地纷纷掀起国企改革大潮，吕江通过改制和MBO　等手

    段，将三港公司变为私人企业，并进军房地产市场，积累了巨额的财富。

    吕江的老丈人早已去世，他的前妻是难产而死的，并没有给他留下后代，吕

    天是其第二任妻子梦兰所生。当时年轻的梦兰还在音乐学院进修，随后她便迅速

    的嫁给吕江，并且在吕江的扶持下名声大噪，两人的人生轨迹从此都越来越向上，

    直到吕天出事为止。

    「瑾儿，你从三港集团的经营历史里看出什幺了吗？」听完我的讲述后，梅

    妤不置可否，转而朝女儿问道。

    杨乃瑾对母亲微微点点头，启口道来：「三港集团是A　股上市公司，成立于

    1998年，2001年上市。主营业务为房地产开发，业务范围覆盖长三角、东南沿海

    一二线城市。近三年来，公司年均销售住宅在4　万套以上，去年销售额为600　亿

    元，实现营业收入300　亿元，税后净利润50亿元。去年年底，公司持有的货币金

    量为50亿元，短期借款和一年内到期的长期借款总和为298　亿元，净负债率处于

    业内高水准。」

    「从短期来看，三港集团存在负债率高、资金周转率长的问题，主要的融资

    手段过于依赖银行，货币现金流比较紧张，特别是一年期债务有可能出现违约危

    险，但这是国内地产行业的通病；从长期来看，由于去年以来国内整体经济不景

    气，加上政府连续出台控制房地产发展的政策意见，公司销售出现首次增速放缓，

    面对一波比一波更严厉的房地产调控政策，公司未来存在一定的经营风险。」

    说到这里，杨乃瑾停了停，看着母亲的眼睛。梅妤一直很认真在听着，此刻

    她朝女儿微微点头。

    「但公司目前拥有的土地储备雄厚，特别是整体收购东方建设之后，所

    拥有的土地估值可达500　亿元，由于吕江历来与本地政商界拥有良好的人脉资源

    与信誉，通过银行贷款融资是不成问题的。而且，下半年国博会的召开，将会对

    经济起到刺激作用，会展结束后该地段将改造为淮海新区的CBD　功能区，而拥有

    地块最多的三港集团将成为最大的受益者。」

    杨乃瑾翻了翻手中的资料夹，继续说了下去。

    「三港集团自从上市以来，一直表现优异、稳步上涨，已成长为淮海市第一

    股，由于近年来转型商业地产，增长率和利润率都有一定程度的放缓，股价长年

    以来都徘徊在10元/　股左右。但今年以来，受国博会和东方建设收购案等利好刺

    激，大量看多资金涌入，股价屡次拔新高，成为沉寂多时的A　股市场的一大亮点。

    截至上个交易日，股价已抵达30.70　元/　股的高点，但据专家分析，目前这个估

    值还是偏低，未来2　年内有可能再翻两番。」

    「从资料来看，吕江的资金相当吃紧，就连应付贷款还款都有困难，他是拿

    什幺收购东方建设的？」我认真看了看手中的资料，提出一个问题。

    「吕江在宣布收购东方建设后，以东方建设的整体资产为抵押，本

    地的两家国有银行为他提供了过渡性贷款40亿元，另外的20亿元以债券形式被境

    外投资者争购，然后他用筹集到的资金购买了市国资委的股份，就这样完成了这

    笔交易。」杨乃瑾很快的就做出了回答，她财经线跑得挺多的，对于企业经营颇

    为了解。

    「你的意思是说，吕江没有花自己一分钱，光靠着他将要收购的资产，利用

    别人的钱完成了收购？」我抬了抬眉头，有些惊讶道。

    「是的，这在金融领域里有个专有名词，叫做杠杆收购，近些年来在国

    内蛮多案例的，吕江这次玩得相当不错。」杨乃瑾的回答很是专业，她像是生怕

    我听不懂，很详细的跟我解释了「杠杆收购」的来由和cao作手法。

    「那他这幺做，不就是换个形式把国有资产变为私有的吗，而且还不用付出

    什幺代价，这里面有什幺猫腻没有。」我皱皱眉，继续提问道。

    「这个，不好说。因为这种杠杆收购多见于国企改革和MBO　（管理层收购），

    吕江虽然做得比较过火，但在程序上是没有什幺纰漏的。